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企业信贷融资规模影响因素分析

2021-05-08 20:50:01毕业论文

[提要]企业信贷资金是企业发展的血液,企业信贷规模不仅影响企业的经济效益,而且影响国家金融体系的稳定,因此研究我国企业信贷融资规模的影响因素显得尤为重要。本文基于我国31个省市面板数据,从企业区域宏观层面研究企业信贷融资规模的影响因素,得出区域经济环境和区域对外开放程度、银行竞争程度对企业信贷规模产生正向影响,政府干预程度和区域法律环境对企业信贷融资规模产生负向的影响。

关键词:上市公司;外部因素;影响因素

一、引言

随着转型经济的深化与新兴市场的快速崛起,企业融资问题已经成为最为关注的问题。银行融资的概念就是以银行作为中介的资金的融资活动,它作为我国目前企业融资活动的主要形式,早已引起各大学者的关注。大多数学者认为提高企业银行融资规模以及效率能够带动本地区经济发展,因此提高企业银行融资的规模和效率对企业和经济发展都具有重要作用。而这里值得我们深思的问题是如何提高企业信贷融资的规模和效率?因此,本研究创造性的从外部环境角度对上市公司的信贷融资规模的影响因素进行探索,研究结果对于企业银行信贷规模及效率的提升具有实际的指导意义。

二、文献综述

林毅夫、孙希芳(2005)对国内外中小企业银行信用贷款情况进行调查,结果发现中小企业的不完整性和道德风险较高是其难以获得信贷的主要原因。江伟、李斌(2006)研究证实在市场化程度高、金融生态环境好的地区信贷决策更加具有科学性,在市场化程度低、金融生态环境差的地区更容易受到政府干预。Qian、Strahan(2007)比较资本市场、法律制度环境对贷款合同中具体要素的影响,结果表明在资本市场成熟、法律制度健全的国家,贷款合同中要素的确定更多的是按照企业个体的财务信息,在资本市场不成熟、法律制度不健全的国家,银行经常会通过非价格条款来控制借贷风险。刘晶、朱军生(2008)以农业类上市公司为例,得出当企业经营性现金流量及流动资产与流动负债的比率越高时,银行所提供的信用贷款的数额越大。卢许慧、杨孙蕾(2011)证实了政府利用其管理职能对商业银行信贷决策进行干预,即所谓“政府干预假”的真实存在性。纪建强、陈晓和(2013)指出应减少政府对金融市场干预,谨慎推动人民币利率市场化改革,适当降低准入门槛,提高金融市场竞争性,深化国有商业银行改革,能够有效提高企业融资规模。郝冰、李明(2014以2009年上市公司为样本,表明企业内部控制质量越高,企业在信贷资金的获得方面也就越容易。黄荷暑、周泽将(2017)实证分析得出企业社会责任越好越容易获得银行的信贷资金。本文通过对已有文献的梳理和研究发现,对企业信贷融资的相关研究大多关注于某一企业融资的影响因素,对区域整体企业信贷融资的影响因素关注不够。另外,对企业信贷融资研究的角度都是微观的,没有从宏观角度来研究企业信贷融资规模。因此,本文针对区域整体信贷融资总量来开展相关研究,利用我国31个省市2007~2017年的面板数据,对各区域企业信贷规模的影响因素进行了实证检验分析,对提高区域整体企业信贷融资规模和利用效率有着重要的意义。

三、模型构建

(一)指标设计与数据来源1、指标设计。(表1)2、数据来源。人均生产总值、经济结构(第三产业占比)、外贸依存度、银行网点数量等数据是根据各省份《国家统计局》《中国人民银行》整理计算出来,本文采用樊纲、王小鲁《中国市场化指数————各地区市场化相对进程2011年度报告》中提供的2007年度的各地区的法律制度评分,以及樊纲、余静文《中国分省份市场化指数报告(2018)》中的法律制度评分,由于该份报告数据涉及的范围是2008~2016年,所以2017年的数据是根据2008~2016年的年均增长率计算得出。(二)模型设计。本文构建影响我国上市公司信贷融资规模的计量方程式如下:LnGit=β0+β1lnZCit+β2DKit+β3JJit+β4lnDWit+β5GZit+β6ZDit+uit其中,G表示企业信贷融资规模,ZC表示人均生产总值,DK代表第三产业占比,JJ代表对外开放程度,DW代表银行竞争程度,GZ代表财政支出占比,ZD代表制度环境评分。(三)实证检验。所有变量的描述性分析结果如表2所示。企业信贷融资规模均值为1,810亿元,标准差为3700,说明不同企业获得信贷数量或者对信贷的需求差异比较大。进口总量占生产总值的比例最大为176.46%,最小为1.68%,差异较大,说明不同地区之间对外开放水平差异较大。财政支出占比最大值为137.9%,最小值为8.7%,说明国家对某些地区加大了扶持,市场中介组织的发育和法律制度环境评分最大值为21.48%,最小值为5.09%,说明我国各区域法律完善程度有较大的差异。(表2)

四、结果分析

(一)单位根与协整检验。我们首先对各变量分别利用以下四种方法做单位根检验,结果见表3。(表3)基于上述单位根检验结果可看出,这些变量原序列都是平稳的,即同阶单整,因此我们就可以进行协整检验。本文使用Kao检验方法判变量之间的协整关系,检验结果如表4所示。(表4)Kao检验的原假设是不存在协整关系。由表4的检验结果各变量的协整检验P值为0.001,在1%水平上拒绝原假设,因此认为各指标变量之间存在长期稳定的均衡关系。(二)回归结果。从表5回归结果可以看出,区域经济状况对企业信贷融资规模具有显著的正向影响。区域经济结构对企业信贷融资规模具有显著的正向影响;区域对外开放程度对企业信贷规模产生显著的正向影响;政府干预程度与各地区企业信贷融资规模呈现显著负向关系;银行竞争程度与企业信贷融资规模呈现显著正向关系;区域法律环境对企业信贷融资规模产生负向影响。(表5)

五、研究结论及政策建议

近年来,我国企业发展越来越快,企业的银行贷款规模亟须提高。本文基于我国31个省市2007~2017年的面板数据,对各区域企业信贷规模的外部影响因素进行了实证分析,实证结果表明:区域经济环境和区域对外开放程度、银行竞争程度对企业信贷规模产生正向影响,政府干预程度和区域法律环境对企业信贷融资规模产生负向的影响。因此证实了外部区域环境对企业信贷融资产生一定的影响,表明可以通过提高区域经济环境、对外开放程度以及银行竞争程度来提高企业信贷融资规模。同时,政府应该减少对区域经济的干预程度,发挥政府的正向作用,以及改善企业外部法律环境来缓解企业信贷融资约束,提高企业的信贷融资规模。

主要参考文献:

[1]林毅夫,孙希芳.信息、非正规金融与中小企业融资[J].经济研究,2005(07).

[2]江伟,李斌.制度环境、国有产权与银行差别贷款[J].金融研究,2006(11).

[3]QianJ,StrahanPE.HowLawandInstitutionsShapeFinan-cialContracts:TheCaseofBankLoans[J].JournalofFi-nance,2007(62).

[4]刘晶,朱军生.银行农业信用贷款决定因素的实证研究———来自农业类上市公司的证据[J].江西农业学报,2008(03).

[5]许慧,杨孙蕾.产权性质、信息风险与银行借款[J].山西财经大学学报,2011.33(01).

[6]纪建强,陈晓和.国防工业军民融合融资机制构建与实现路径研究[J].科技进步与对策,2013.30(21).

[7]郝冰,李明.金融生态、内部控制与银行信贷资金配置[C].中国会计学会、政治大学会计学系.2014第六届海峡两岸会计学术研讨会分会场讨论论文摘要集.中国会计学会、政治大学会计学系:中国会计学会,2014(17)

作者:张嫚 单位:吉首大学商学院

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